Mysteel：冷轧价格跌跌不休8月金华或将继续承压运行

  引言：近日金华冷轧市场行情报价继续回落，市场整体悲观情绪笼罩，随着冷轧价格进一步走跌，多数贸易商暂无补库计划，观望情绪较浓。对于马上就要来临的8月份，金华市场冷轧价格能否有所缓解？接下来笔者将结合冷热板卷的价差、市场社会库存情况及市场需求变化展开简单分析。

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  从上图我们大家可以看到，金华市场冷热价格均出现了不同程度下跌，且价差逐渐收窄。自三月以来，市场冷热轧价格快速下跌，最大冷热价差曾扩张至800元/吨；截至7月21日冷热价差为360元/吨。就近期市场状况而言，冷轧板卷价格与期货热卷的关系多表现为遇跌则跟跌、遇涨却难涨。市场的去库速度没有到达预期，年同比仍处于近三年同期高位水平，致使市场行情报价承压，金华冷轧现货市场行情报价一路下滑至近几年的低位水平。

  如图所示，截至七月下旬，华东地区整体社会库存达56.29万吨，同比上涨5.19万吨，增幅达10.15%。今年上半年华东地区冷轧社会库存震荡上行，最高库存57.14万吨，最低库存45.2万吨。从4月开始，社会库存开始大幅度的增加，5月受高温多雨天气影响，市场运输难度加大，也使得户外施工项目进度迟缓，冷系产品滞销情况较为严重，社会库存达到上半年的顶配水平各大仓库基本处于爆仓状态，库存消化还需要一段时间。就现阶段而言，成材仍有利润，边际效益尚未达成，难以实现有效减量。虽然钢厂检修、减产数量逐渐增多，产能利用率小幅下降，但当前尚未出现能够改善市场的驱动因素，需求难以放量，库存迟迟得不到有效降库，整体供需矛盾呈现持续累加的态势。

  华东市场作为冷轧板卷的主要消费地区，金华冷轧板卷市场的需求主要源自建筑业、家电行业及汽车制造业。近年来受房地产市场“降温”的影响，房地产投资与房地产新开发面积慢慢地减少，金华永康作为中国最大的防盗门生产基地，也面临严峻挑战，当地龙头门企为突出重围实施智能化改造，而部分小微企业和个体户则转型其他品种钢材。家电生产订单也在市场消费旺季逐步进入尾声，夏休增加，部分厂家实施上四休三或者停工休假。汽车行业当前面临了国内消费需求不够旺盛和海外反倾销的影响，市场整体成交一般。在多重因素的影响下，导致今年金华市场需求格外弱。

  当前金华市场处于供强需弱状态下，某些特定的程度利空现货价格。从成本端来看，当地A生产企业7月结算价4230元/吨，月环比下降130元/吨，而金华市场现货价格在4070元/吨左右上下浮动，虽结算价格下调，但与现货价格仍存在倒挂，厂家催提压力大，贸易商提货积极性不高，市场库存垒增。当地生产企业暂时还未实施检修、减产计划，出货量和消量形成了鲜明的对比，而短期宏观预期的支撑更多地体现在消费、就业等方向，对于市场需求改善有限，在供应未减的情况下，金华市场短期内想要止跌或者企稳的可能性不大。因此金华市场8月板卷价格在成本高企和需求不佳的情况下或将继续承压运行。